中国有意另设新主权基金 投资重心转移

关于中国有意另设一个主权投资基金的消息，是迄今为止北京对欧美债券信心衰减，逐渐转向投资实体经济的最明确信号。


" 中国已经做出了判断，投资不动产总比手里握着一大把利率又低、又有可能血本无归的债务要强。"--作为中国货币政策制定者在全球金融市场方面的长期外籍顾 问，纽约咨询公司MES Advisers的总裁马尔科夫斯基（Paul Markowski）这样说。在过去的两年里，北京眼睁睁看着欧洲债务危机遏制了中国最大出口市场的增长和需求，而且中国持有的欧元区主权债券又面临着债 务延期或重组的风险，据估计这些债券总额大约有8000亿美元左右。

这对于中国来说，无疑是一个沉痛的教训。

渴望更好的投资回报

不 管怎样，中国已经积极地购买了欧元资产，以平衡美国债券带来的风险。在过去十年里，中国持有的美国国债价值应该是缩水了大约三分一。上周，路透社曾报道， 中国人民银行计划新设立一个投资机构，使两个主权基金并行不悖，一个负责投资美国，一个负责欧洲，将中国整合为世界上最大的主权投资者。有消息来源称，这 个计划早在欧元债务危机爆发之前就在酝酿了。

与中国货币和外汇管理机构保持一定联系的投资者都评论道，他们发现北京渴望在为美国提供新鲜资金帮助其解决赤字问题或者是在帮助欧洲金融机构和政府融资的同时能够购得更多的不动产。

投资实体资产绝非一帆风顺

不过，中国投资者不会处处受欢迎：任何一个主权投资基金出现在巴黎或是马德里，想要收购某些基础设施，最终很有可能会失望而归。

"这说起来容易做起来难"，一位身在香港的投资银行家这样讲，他曾经给很多中国客户在海外并购提供过咨询服务。"一个想法是，中国可以去收购农田。他们此前也曾经瞄准了一些港口。不过，他们不愿意做任何政治上不讨好的投资。"

压力也来自中国国内。现存的唯一一家主权基金中国投资公司（CIC）已经遭到了本国国民的激烈批评，因为在美国摩根斯坦利银行和黑石集团的大宗投资都是损失惨重。

但 是在债务危机席卷欧洲、美国的主权信用评级也不再是3A之后，中国的主权基金有充分的理由去推进一种新的投资模式。统计数据显示，中国向实体经济领域投资 的转变已经在进行之中。在过去几年里中国的对外直接投资呈直线上升。2007年的数字还只有230亿美元，2008年就几乎翻了一番，达到520亿，而 2010年，中国的对外直接投资达到680亿美元。专家预计，在未来十年内，中国的对外直接投资将突破万亿大关。

机不可失，时不再来

不管此次中国对外投资的焦点转换是出于对欧美危机的风险规避，还是出于提升中国经济在世界价值链条上位置的渴望，反正北京的这一意向是非常明显的。

香 港《文汇报》上周援引了中共中央政策研究室副主任郑新立的表态："许多外国企业拥有先进的技术，而它们现在陷入了经营困境，濒临破产。这可是千年一遇的好 机会。"摩根大通（JP Morgan）公司的分析师马特耶卡（Mislav Matejka）认为，至少在未来的15到20年里，都是收购欧洲上市公司资产最好的时机。

中国独立经济政策分析师谢国忠也同意这种看法。他说："欧洲股票现在价格很低。但是许多欧洲公司都在全世界盈利。对于亚洲国家的中央银行来说，把外汇储备从一些价格过高的国债转向这些股票。通过这种渠道，亚洲国家既能为欧元区注资，又能源源不断地给自己带来利润。"

来源：路透社，编译：雨涵

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