QE退場 利率揚 買房更難

聯準會(Fed)主席柏南基的量化寬鬆(QE)退場言論，連著兩天把全球股債市場嚇得魂飛魄散，長短期利率水平也都上升。美聯社報導，這代表未來買房更困 難，因為房貸將變得更為昂貴；中小企業做生意更難，因為利率提高，借款成本提高，投資人則會因股債市場齊聲下挫而嘗到套牢滋味。

過去幾年來，聯準會的量化寬鬆政策將借款利率壓在史上低點，不少投資人都享受到低利借款的好處。但近來投資人憂心寬鬆即將退場，使得利率開始走升。據房地美上周公布，30年期固定房貸利率已升至3.98%，遠高於5月初時的3.35%。

房貸利率會壓縮買家的購屋預算。據房貸資訊公司HSH.com副總裁葛畢格(Keith Gumbinger)估計，30萬元的房貸將因此每月多繳100元還款，30年下來則將多繳3萬6000 元。

葛 畢格認為，房貸利率應不至於突然間大幅攀升，但恐怕也難以再降回先前的歷史低點。房貸利率上升恐嚇退新屋需求，也使兩日來營建業者的股票普遍重挫，20日 包括托爾兄弟公司(Toll Brothers)、連納公司(Lennar)與D. R. Horton等建商，股價跌幅都超過大盤。

俄亥俄州CBH Homes銷售與行銷主管海納(Holly Haener)說，房貸利率若持續攀升，有些買家最終會買不起房，「他們可能得屈就坪數較小的房子，或放棄一些住房設備來彌補較高還款」。

理論上來說，利率上升會嘉惠存戶，但Bankrate.com資深財務分析師馬克白(Greg McBride)說，手中已有大量資金的銀行，應該不會急著提高存款利率。

這幾年來的低利率環境，特別不利將資金投放於儲蓄帳戶與定期存單(CD)等低風險工具的存戶；低利環境也使依賴固定收益資產收入的退休族過得更苦。

信用卡利率也可望保持穩定。據信用卡比較網站Cardhub.com資深分析師柯南(John Kiernan)，今年來信用分數不佳者雖面臨較高的信用卡利率，但信用良好者適用的利率卻下降，部分仍獲銀行提供個位數的超低利率，或甚至長期的免利息優惠。

目前這類消費信貸與儲蓄工具的利率皆與短期利率連動，而自2008年12月來，聯準會就將短期利率控制於幾近於零的水平。市場預期，聯準會要到2015年才會開始提高短期利率。

不少投資人的財富則因股債市場跳水而大幅縮水，且相較於股市，原被視為較安全資產的債券基金，自5月初來失血更為慘重。Envision Capital總裁柯恩(Marilyn Cohen)已開始憂心，嬰兒潮世代恐因沉不住氣，再次重演金融危機時賣在低點的慘痛故事。

利率上升也會提高企業的借款成本。短期內小企業的借款需求應會下降，但長期則將因經濟轉強而恢復正常。若經濟持穩擴張，大企業即使面臨較高的借款成本，最終也會因需求增加而願意投資擴增。

WJ