2012年大陸經濟風險升高挑戰年

旺報 【本報訊】
　明天將進入2012年，大陸經濟的動向不僅攸關全球經濟的穩定，更攸關台灣經濟的短期榮枯及長期發展。末日博士魯比尼今年稍早曾預測大陸經濟2013年將出現「硬著陸」，最近更將預測時間提前到2012年；國際機構及經濟專家對大陸經濟前景雖然看法分歧，但關心大陸經濟風險升高卻相當一致。

　從總體面來看，2012年大陸經濟的最大風險是經濟增長的顯著減緩。今年前三季大陸經濟增長率從9.7％一路下滑至9.5％、9.1％，第四季面臨「保9」的壓力。雖然中國社科院估計今年大陸全年經濟增長率仍可達9.2％，明年略降至8.9％，但瑞銀、渣打等投資機構則預測可能只有8％甚至更低的水準。在全球經濟動盪不安之際，大陸經濟若能維持8％的增長率，就算是不錯的成果，毋需過於擔心，但大陸經濟減緩的實際情況有可能更為嚴重，進而會影響到「十二五規畫」的執行進程。

　在2008~2009年全球金融海嘯期間，大陸經濟明顯和美國、歐盟等已開發國家經濟脫鉤，但經過時間的沉殿，大陸經濟增長高度依賴出口及外資的格局並未根本改變。近兩年大陸出口維持2~3成的高增長，主因是全球景氣不佳，對廉價產品需求不減反增，加上人民幣對美元升值幅度遠低於新興市場國家貨幣，因而讓大陸出口產品競爭力相對提升。但目前情勢已經反轉，歐債危機導致大陸最大出口市場歐元區需求萎縮，新興市場國家貨幣對美元由升轉眨，加上大陸各地工資及原物料價格大幅上漲，各種因素匯聚皆不利大陸出口。近月大陸出口增長持續下滑，隱憂已經浮現，明年大陸出口增長面臨「保10」的防衛戰。

　大陸經濟的更大隱憂是內需快速轉冷。在金融海嘯期間，大陸投入4兆人民幣刺激內需，獲致短期成效，但也造成流動性暴增，再加上美國聯準會實施量化寬鬆政策，導致國際熱錢湧入大陸，引發嚴重的通膨及房市、地方債與民間借貸三大金融泡沫。北京為平息民怨，採取強力宏觀調控措施，讓物價、房價逐漸受到控制，但是，強力緊縮政策的後遺症也逐步併發，包括眾多中小企業借貸無門，岌岌可危，各地投資大幅趨緩，民間消費緊縮等。

　三大泡沫崩解危機更是北京的頭痛問題。盛行於浙江、廣東等東南沿海省分的民間借貸正快速瓦解，高達10兆7千億元的地方債也正在清理整頓，各種善後問題複雜棘手。最令人擔憂的是牽連廣泛的房市泡沫問題，現在大陸房市已明顯回檔，若進入崩盤階段，對經濟的衝擊將快速顯現，很多國際財經專家指出大陸房市泡沫將釀成類美國的次貸危機，可見房市崩解對大陸可能帶來的巨大風險。

　國際資金流入大陸也出現逆轉情勢，中國人民銀行公布外匯占款總額最近兩個月連續出現負增長，最近人民幣匯率亦出現貶值，這兩天雖然出現反彈，但如果預期人民幣長期升值心理改變，國際資金大規模撤出，可能引發的廣泛效應對大陸經濟至為不利。

　北京當局在12月中旬中共中央經濟工作會議中將明年大陸經濟政策定調為「穩中求進」，穩增長並被提到首位，擺在控制通膨之前。儘管宏觀調控政策未明言轉向，但整體氛圍已明顯改變，保住經濟增長與穩定就業必然是北京管控經濟風險的首要之務。

　兩岸經濟日趨緊密，大陸經濟風險升高，台灣也必須提高風險意識，加強相關因應措施。台灣對大陸出口主要是製造加工所需零組件、中間財及機器設備等，在全球市場需求萎縮情況下，台灣對大陸出口自然相應減緩。兩岸應該加速透過金融合作，強化對大陸台商的金融支援，協助其渡過難關。兩岸也可在部分產能過剩的產業如面板、太陽能、LED照明等進行合作，協調產銷，並聯手建立以全球華人市場為對象的大中華品牌，在國際市場共抗「韓流」。

　兩岸要建立經濟命運共同體的意識，在經濟發展上截長補短，透過「十二五規劃」及「兩岸經濟合作架構協議」（ECFA），建立嶄新的經濟合作模式，為雙方經濟注入新的動能，減少經濟的總體風險。