增資IMF 中國救人救己

墨西哥G20峰會原本讓人難以樂觀，但峰會落幕之際傳出國際貨幣基金組織（IMF）成功「吸金」的消息，卻讓全球觀望者尤其是憂鬱中的歐洲人為之一振。其中，中國大陸承諾向IMF增資430億（美元，下同），超過2009年金融危機之初的400億增資，令人側目。

　這一重磅消息隨之引發兩種追問：一是日本、中國及其他金磚國家此番集體增資，能在何種程度上提振世界經濟，尤其是能否真正舒緩歐債危機？二則，中國大規模增資是否「吃虧」？尤其是當最大經濟體美國「缺席」增資。

　作為國際間重要的金融合作平台，IMF目前得到的承諾注資總額已達4560億，依照「按需申請」的遊戲規則，相對充裕的IMF資金最有可能流向歐債的重災區。只要歐洲國家願意改革銀行體系，中國等增資方的「好意」便完全可能實現。

　而對於大陸來說，增資IMF表面上是承擔國際責任的「救人」善舉，實則亦有著自己的利益考量，尤其是當內部經濟下行壓力加大的關鍵時期，更有著「解圍」和「自救」的意義。

　首先，參與增資是出資承諾而非送禮式的捐助，這種授信額度是一種預防性安排，實際使用額可能會小於承諾額。而且在資金使用時，IMF有著成熟的安全和收益保障機制，其票據信用級別高，安全性、流動性和回報率都被國際投資者廣泛認可。因此，對於擁有3.3萬億外匯儲備的中國而言，此次增資可看作一次降低單一外匯風險的「自救」行為，可藉此擺脫對美元和美債的依賴。

　其次，目前國際貨幣基金組織正在運作新一輪份額改革，中國有望藉此繼續提升在國際經濟治理中的話語權。從近日北京貨幣當局信心滿滿的表態來看，中國在IMF的份額恐怕將有不小的漲幅，這也是發達國家為何以複雜心態看待中國增資的重要原因。

　峰會期間，胡錦濤曾向各國元首喊話：「我們應該推動國際金融體系改革進一步深入，當務之急是落實好國際貨幣基金組織2010年份額和治理改革方案，為國際貨幣基金組織提供長期穩定的資金來源。」

　至於美國未參加此次增資的原因，除了歐巴馬對於國內選舉的考慮外，還應有現行國際貨幣基金否決體制的因素。近年來，雖然美國的份額有大幅的縮減，但該國在IMF擁有一票否決的特權，短期內尚不必透過增資維持其影響力。

　再者，中國此次增資與人民幣國際化戰略不無關聯。人民幣匯率一直是中國與IMF關係中的「敏感字眼」，基金組織去年曾稱人民幣被大幅低估23%，這一說法被認為旨在強壓人民幣升值，受到中方強烈反彈。而今，中國透過不斷增資IMF，並爭取主動參與和影響基金組織的決策過程，有利於緩解在人民幣匯率問題上承受的國際壓力。

　另外據專家估算，目前人民幣在IMF成員國間的應用權重尚不足1%，中方遵守與金磚國家達成的增資共識，同時也在力推人民幣「走出去」。中國與俄羅斯、巴西、印度、南非已經初步達成貨幣互換意向，這一動作儘管低調，但其突破意義不可小覷。此前不久，人民幣與日圓剛剛實現直接兌換，大陸市場上對於人民幣國際化的預期日益走強。

　可以看出，增資IMF只是中國在此次G20會議上採取的「經濟動作」之一，其背後是北京對於世界經濟格局調整的戰略部署。其中既有透過促進全球經濟金融穩定，為內部經濟創造良好條件的意圖，也有爭取與第二大經濟體相匹配的國際話語權之意，亦有樹立大國形象的意味，當然還有出於構建「雙贏、多贏」對外經濟合作體系的長遠考慮。



台灣 中國時報