經濟惡浪將至 跛腳鴨應付得了嗎？

香港蘋果日報

盧峯

政治果然是最現實、最無情的。只剩下六個月任期的特首曾蔭權先生最後一次到北京述職雖然仍按慣例得到最高領導人接見，並罕有得到領導人肯定他任內的工作，但香港社會及傳媒都沒有把今次述職當一回事，報道不多，討論更少。倒是幾位尚未正式入閘的特首參選人一言一行一舉一動都成為焦點，甚至只是提出一些沒有甚麼實質內容，沒有甚麼理據支持的政策建議也得到廣泛報道。對長期處於政府核心，長期掌權的曾特首而言，這種人未走茶已凉的感覺大概不太習慣。不過，夕陽政府、行將離任的領導人都難免有這樣的日子，曾特首未來半年還是努力適應吧！

儘管已開始成為跛腳鴨，不可能再成為焦點或政治重心，曾特首及他的政府在尚餘的六個月任期內仍有一些重要的工作需要處理，特別是要為可能出現的經濟逆轉作好準備，避免因新舊政府忙於交接而手忙腳亂，損害經濟、社會穩定。

全球經濟陰霾密佈已不是甚麼秘密。其中最讓人擔心的是歐、美、日等發達國家經濟有進一步下跌的風險。先說歐洲，近一、兩個星期因為聖誕新年假期，市場變得淡靜，歐債危機暫時沒有進一步惡化。然而大部份分析都認為，當前的情況只是暴風雨前夕的平靜，歐債危機極可能在明年初進一步惡化，令金融市場再次大幅動盪。事實上歐盟上次峯會達成的共識既沒有實質措施，也沒有落實的時間表，根本不足以說服市場相信歐元區國家將會改變先使未來錢的習慣，根本不足以說服市場相信債台高築的歐元區國家真的會勒緊肚皮降低債務水平。換言之，只要希臘、意大利、西班牙等再出現政治、經濟動盪，歐債將再成沽售對象，歐洲息率將大幅飆升，連累歐洲以至全球金融體系缺水，資產市場肯定要跌個四腳朝天。

除了金融震盪外，歐洲實體經濟更免不了出現衰退。為了應付債務危機，為了討回市場的信心，大部份歐元區國家、歐盟成員都已推出緊縮經濟方案，既提高稅率，又削減福利、退休金及公務員薪酬。先不管緊縮措施對紓緩危機有甚麼幫助，一連串的開源節流措施已直接影響歐洲消費者的消費信心及購買力，他們在未來一段時間肯定會撙節開支，應付緊日子。當歐洲消費不景時，它的經濟怎能不步向收縮呢？

美國近期的經濟數據比一、兩個月前稍稍好轉，但房地產及就業市場仍然相當疲弱；加上民主共和兩黨權鬥不息，即使只是小規模的刺激經濟方案也難以通過。在有氣無力的情況下，美國根本不可能再成為消費大國，拉動全球經濟向上爬升。

近一年來表現較亮麗的金磚五國及其他新興經濟體也開始無以為繼，特別是中國的房地產泡沫開始爆破，各項後遺症正陸續浮現，包括地方債、企業周轉不靈、消費不前、政府收入減少……等。目前還不知道影響有多嚴重、多深遠，但可以肯定問題不可能在短期內解決，過去幾年那種資金源源不絕、「錢多到用唔晒」的非理性亢奮將成過去，直接衝擊所有倚賴中國資金、旅客的國家及地區。

香港是個外向型經濟體，既倚賴歐、美市場，也倚賴內地資金、人流。一旦明年出現歐、美、中皆縮的局面，香港所受的衝擊將會加倍。曾特首及他的政府可得為極可能來臨的逆轉作好準備，不能因已成跛腳鴨便放軟手腳。