标签
“內幕”
《 大事件》
《 內幕》
《 外參》
《調查》
《匯報》
《歷史日報》
《名星》
《明鏡譯報》
《明鏡郵報》
《明鏡月刊》
《新史記》
《政經》
《中國密報》
財大出版社
財經
港澳
國際
國際人物
哈耶出版社
海外華人
軍事
科教
歷史
兩會
領袖出版社
留學生
六四事件
美國
美國總統大選
蒙古問題
明鏡出版
明鏡電子書刊
明鏡獨家
明鏡書城
明鏡網
明鏡新聞網
明鏡行動
明鏡專訪
內部書店
歐洲
評論
生活
時事
視頻
台灣
台灣總統選舉
外參出版社
溫家寶
文娛
西藏問題
習近平
香港特首推選
新疆問題
亞太
中共十八大
中國
中國大陸
中國官場
中國民眾抗爭
中國人物
中國外交
2012年6月9日星期六
想像不可想像之事:美元时代的终结
Michael Casey
人们都知道美元为什么会在5月份取得今年以来最佳单月表现,因为任何一个权威人士都可以告诉你,围绕欧洲区解体的讨论正促使紧张不安的投资者将资金投向美元这种兼具“安全性”和“流动性”的全球储备兼商业货币。
但人们很少提出的问题是,美元到底为何会扮演这种角色?当人们深究这一问题时,会难以找到太多答案,除了某种自我实现的逻辑:美元之所以拥有这种地位,是因为向来如此。在全球金融系统四分五裂这一再明显不过的事实面前,造就美元统治地位的那种虚无缥缈的基础也同样可以受到质疑。总有一天,美元作为全球储备货币的时代将会结束。这种变化不会在一夜间发生,因为作为一种储备货币,美元在国际商业和投资领域中的基础根深蒂固,其作用没有其他货币可以替代;但变化最终将会发生。经济史学家、全球领先的国际货币事务专家Barry Eichengreen就曾说过,美元将在10年内失去支配地位。美国需要为此做好准备。
眼下来看,全球仍离不开美元:超过80%的外汇交易的对象是美元,超过半数的国际贸易以美元结算,另外全球央行三分之二的外汇储备也是美元。
从很大程度上说,美元的吸引力源自美国资本市场无可匹敌的深度和流动性。但从很多其他角度来看,美国已不再是国际金融安全的避风港。美国债务规模即将达到16万亿美元,超出其国内生产总值(GDP),美国政府持续在财政赤字和贸易逆差的情况下运作,而且美国的外汇储备也只够满足两周的进口需求。另外,支持美元吸引力的其他因素也在受到削弱,比如美国在法律系统可靠性和私人产权保护方面的优势也在缩小,因为其他国家的司法也同样值得信赖,而对于海外投资者来说,当年因华尔街和华盛顿机制失灵导致的那场金融危机至今还历历在目。
事实上,美元的大部分吸引力仅仅来自于其他货币吸引力的缺失。欧元已被证明是一场灾难,而市场人士频频提到的人民币则受控于政府,因为资本管制而难以简便地进行离岸交易。这两种货币在未来数年都无法成为美元的可行替代,即便不是几十年的话。
但若要美元失去影响力,某种替代性的储备货币并不需要出现。要颠覆美元的基础,中国及其他持有大量美元的国家只要停止扩充其美元储备即可。或者更糟的是,它们也可以减持美元资产。美国债务问题得不到解决的时间越久,这种情况出现的可能性就越高。中国已经在发展替代性的贸易结算机制,将容许期望使用美元以外货币开展商品贸易的国家方便地绕过美元进行结算,比如伊朗就会欢迎这种避开制裁的方法。如果撤离美元资产和降低美元结算的规模足够大,那么全球货币体系就可能进入一个没有单一货币主导的混沌状态。
超过半个世纪以来,美元的储备货币地位一直确保美国能够获得巨量低成本融资。美国据此维持了有史以来最雄厚的军事实力,并给自己的国民带来了物质极大丰富的享受。但全球形势不会永远让美国享有法国原总统德斯坦(Valerie Giscard D'Estaing)所描述的“过度特权”。
美国决策者最好开始考虑为美元设立一个多边的替代方案。某种由国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)支持的储备货币单位常常会做为一种想法出现,但这一想法目前面临各种障碍;不过,这些障碍可以通过一种考虑周到的条约得到化解。
类似的提议将难以得到奥巴马或罗姆尼在竞选过程中的支持,原因就是美国选民彻底反感国际主义想法。但从某一刻起,这类提议终将构成全美话题的一部分。对于美国来说,最好还是制定方案来有序地摆脱对美元的依赖,以免美元特权在世界其他国家的逼迫下出现无序瓦解。
(Michael Casey是道琼斯通讯社与《华尔街日报》联合推出的外汇新闻服务业务FX Trader的美洲区常务主编。)
华尔街日报
订阅:
博文评论 (Atom)
明鏡關注點
- ► 2013 (5832)
-
▼
2012
(16277)
-
▼
六月
(1486)
-
▼
6月 09
(44)
- 哈金寫作之初投稿屢碰壁
- 日本与印度联合海上军演“牵制中国”
- 台北: 龙应台“换位置也换脑袋“
- 重庆爆发民众柔性持续抗议
- 神舟九號或16日發射 兩男一女征空13天
- 擴張亞洲影響力 美國動作頻頻
- 南海爭議 菲律賓尋美國援助 又與新加坡互訓部隊
- 薄熙來事件存在太多疑點!《大事件》大反問
- 中国腐败官员大量外逃
- 滿街武警公安 雙橋宛若死城
- 中共十八七常委的推測不靠譜?
- 深圳反貪 捉16醫院高層
- 柴玲寬恕屠殺者 挨批踐踏受難者
- 六四與香港的言論自由
- 北京增十八大代表名額 保海歸智囊上榜
- 大陸領導階層陷入踩油門與踩剎車的困境
- 六四館參觀者 狂叉「鄧小平」
- 黃河大壩豆腐渣 百姓安全如累卵
- 劉雲山的兒子和《江澤民傳》作者庫恩多有交往
- 李旺阳突离世爆出重重疑点 香港将万人游行吁彻查
- 俄罗斯外交部长:不反对阿萨德下台
- 不顾民意湖南强行解剖及火化李旺阳尸体
- 《环球时报》再指美使馆“软攻击”
- 想像不可想像之事:美元时代的终结
- 中美角力,南海延至中亞
- 薄熙來涉11命案將擇機曝光,政治局常委將有破格人選
- 中共政治局七人新常委 汪洋不在内?
- 陈光诚村庄岗哨撤离但恐惧依存
- 独立中文笔会颁奖:请在害怕真相与文学
- 江澤民、曾慶紅為何要拿下“楊家將”?
- 上合组织“独裁国家俱乐部”?北京峰会“独裁大汇演”?
- 廖亦武《中国底层访谈录》获波兰报道文学奖
- 2012年6月8日《明鏡郵報》
- 明鏡網熱點排行榜(2012年6月8日)
- 2012年6月8日《歷史日報》
- 重庆部分“涉黑”资产或发还原主
- 山东政法委书记在陈光诚事件后落马
- 創業精神在中國騰飛
- 美國菲律賓促和平解決南海問題
- 港媒预测十八大中共常委会七人名单
- 中国宣布鼓励民间投资新举措
- 国际特赦:中国应对李旺阳的死因展开完整调查
- 日本驻华大使就钓鱼岛言论向日本外务省道歉
- 陸媒:航空母艦頻海試服役日漸進
-
▼
6月 09
(44)
-
▼
六月
(1486)
明镜博客 » 时事
明鏡歷史網
明鏡網
明鏡十大热帖
-
《大事件》特約記者 葉發德 (專訪王軍濤,續前) 大事件:現在人們已經對毛澤東時代剛結束的爭論不感興趣了。還是直接討論左右之爭吧。 王軍濤:問題是,如果你不從討論毛澤東開始,就不能理解那麼多人支持或堅決反對薄熙來的人的理由;他們在這個問題上的激動情感,來自那個時代。 毛澤東無...
-
讳莫如深的商业情报公司Hakluyt成为海伍德(Neil Heywood)案中新疑点 资料图:海伍德。 【财新网】(特派伦敦记者 张翃 特派华盛顿记者 倪伟峰) “海伍德(Neil Heywood)在中国从事商业咨询业务已经很久了,而...
-
《明鏡月刊》編譯 卓珊 向中國採購軍火數量第三的孟加拉,俄羅斯媒體年初也有相關報導,環球網引用俄羅斯軍事平等網的報導稱,普京總統2013年1月向孟加拉提供10億美元(62.2億元人民幣)的貸款,搶奪軍火訂單,主因就是目前孟加拉國50%以上的軍購份額都被...
-
前重慶市委書記薄熙來與妻子谷開來事件過去一年備受關注,連好萊塢都有興趣,打算買下「中國權貴的死亡遊戲」版權,開拍這被外國媒體喻為中國近代最大的政壇醜聞。 中央...
-
明镜新闻网特约记者 先后向明镜网提供了王立军被调查、薄熙来被撤职的几个消息来源,都向明镜新闻网证实,造成薄熙来突然被撤职,导火线是薄熙来3月9日的记者会。他逼迫胡锦涛去重庆,让胡锦涛感觉到有点像当年赵紫阳对戈尔巴乔夫的讲话,因此不顾一批太子党和薄的支持者的反对,強命撤换...
-
王岐山取反腐經 新班子高調倡廉 學者憂屬虛火 崩牙駒隨時重返賭業 博彩監管有漏洞 放監仍可參與 澳門大角頭 崩牙駒出獄 「權力大過總督」 料掀賭場風雲 順德公安副局長擁億元房產 新護照風波 囚陳光誠姪 美國頻向北京施壓 倘爆衝突武力介入 美...
-
印度和中國大陸邊界問題特別代表今天在北京會談。印度媒體報導,儘管邊界問題在不久的將來不太可能產生重大成果,但北京新領導人上任後,中、印關係可望更穩定。 身兼兩國邊界問題特別代表的印度國家安全顧問梅農(Shivshankar Menon)今天在北京會晤中國大陸特別代表、國務委員戴秉...
-
...
-
《外參》編譯 段灼華 2010 年 3 月,《 金 融時報》發布一篇題為“生而為錢 的 中 國太子黨們”的文章,提到在中國新興的私募股權投資基金行業裡,新天域資本( New Horizon Capital ) 是 最有影響力的一 家 ,管理資金達數十億 美 元,其穩...
-
鄭惠元 大陸高層最近密集赴各地調研,氛圍頗不尋常;隨國務院總理溫家寶、國務院副總理李克強、國務院副總理王岐山等皆展開密集調研行程來看,為外貿(進出口)政策定調的意味比較濃厚。 分析目前大陸高層領導人調研的範圍,多集中在沿海外貿繁榮地區;據了解,在考察過程中,這些高層也多...
1 条评论:
但若要美元失去影响力,某种替代性的储备货币并不需要出现。要颠覆美元的基础,中国及其他持有大量美元的国家只要停止扩充其美元储备即可。或者更糟的是,它们也可以减持美元资产。美国债务问题得不到解决的时间越久,这种情况出现的可能性就越高。
停止扩充美元储备的前提是贸易平衡。 减持美元资产的前提是有人接盘或美国贸易出超。 从个体而言, 两者都可行。 从全球规模看, 前者困难不小, 后者几乎不可能。
发表评论