紀碩鳴：黃金戰場人民幣博弈美金

四月中金價大跌，以「大媽」為首的中國民眾豪擲千億人民幣，掃入實金三百噸，金價收復大部分失地。大媽背後是強勢的中國經濟、人民幣和購買力。中國將大幅增加黃金儲備，以加快人民幣國際化。


比起四月中旬國際黃金價格大幅下跌時業界的關注度，「中國大媽」們瘋狂大肆購買黃金，黃金價格又離奇觸底反彈更令華爾街瞠目結舌。在國際知名的投資銀行一起唱空下，黃金價格從每盎司一千五百八十美元快速直下至一千三百二十美元，引起中國民間購買黃金熱潮，有報道稱，自四月中黃金價格下跌的十日時間，以「中國大媽」為主力的購金勇士們已經豪投千億人民幣，掃入黃金三百噸，相當於全球黃金年產量一成。黃金價格奇蹟般短期出現止跌回升，走出少有的一輪V型反彈。

黃金在危機中閃光。自二零零八年美國華爾街帶來全球金融危機以後，黃金價格不斷走高，最高觸及每盎司一千九百二十美元，之後不斷調整。進入四月，對沖基金及國際投行紛紛做空黃金。四月十日，高盛集團(Goldman Sachs)進一步調降金價預期，建議做空COMEX期金，宣布將三個月、六個月和十二個月期金預期分別調降至一千五百三十、一千四百九十和一千三百九十美元。高盛稱，今年年底金價預期為每盎司一千四百五十美元，明年年底為一千二百七十美元；並將二零一四年平均金價預期自一千四百九十美元下調至一千三百五十美元。但未到高盛的日期，金價已經回落到每盎司一千三百二十美元。

金價急跌，刺激習慣存金保值的中國民眾蜂擁而上。內地大城市盛行搶金風，北京黃金商場一週銷售量同比增加了六至七倍，金條一度賣光。不少人帶著上百萬現金搶購黃金，就像到菜市場買白菜一樣輕鬆隨意。

中國大陸一連三天的「五一」假期，成為名副其實的搶黃金週。許多人更趕到香港搶購黃金，旅行社乾脆推出專程赴港的「五一購金遊」。不少金飾店擠滿了內地顧客，遍及港九的大部分金舖中，金飾手鐲被搶購一空。上海白領袁明儀跟朋友專程赴港購物，想乘金價便宜買套金飾，結果連金飾店的店門都擠不進去，空手而歸。無奈的留下一句，「香港的金舖要被內地客擠爆了」。

業界估計三日假期，香港飾金總銷售額逾三十億港元（約三點八億美元），售出約八點五八噸黃金。專事金飾的香港金至尊集團主席黃英豪向記者自爆，瘋狂時期的半個月內賣出兩噸黃金及飾品，金廠的工人要日夜加班。香港金銀業貿易場表示 「黃金儲備即將耗盡」，這是五十年來從沒見過的事。

對於這一輪金價大幅走低，分析師們給出多種原因。黃金暴跌原因可能是投機客做空黃金，或是美國經濟復甦，美金堅挺。而美國著名律師、經濟學家、暢銷書作者James Rickards在推特上稱，美國聯儲局以前就曾經操縱過黃金，現在也有動機這樣做。他稱，所有的一切從四月初開始，當時經紀商們告訴散戶，對沖基金和機構投資者們即將拋售黃金，他們應當提前出場。

現實的情況是，與現貨市場火爆場面形成鮮明反差的黃金交易所買賣基金（ETF）資金持續流出。數據顯示，今年四月，全球最大的SPDR金ETF共贖回四百五十萬盎司黃金，創下四十三個月以來的最大流出量。今年迄今，黃金ETF市場已經賣出三百六十公噸以上的黃金。香港金融從業人員肖凱向亞洲週刊表示，這一次金價大幅下挫是事件性驅動，與傳說歐洲經濟差的重債國可能拋售黃金，投機者預期做空有關。肖凱近年走遍中國七十多家金礦，他認為，黃金既有貨幣也有商品屬性，且長期供小於求，價格長期向好是趨勢。

由於亞洲國家普遍喜愛黃金，認為黃金是保值增值的重要商品。金價下跌反而吸引民眾購買，到處出現搶購狂潮。強勁的市場消費刺激黃金價格止跌回升，五月一日紐約開市時金價已上升到每盎司一千四百七十四美元，狂跌的金價已經補回近一半。

最早提議做空的美資投行高盛停止了賣出黃金的建議。媒體稱「消費者強烈的需求使得金價企穩回升，機構建議客戶暫時停止做空」。類似「華爾街分析師抵不過中國大媽」、「中國大媽搶金完勝華爾街大鱷」等說法不脛而走。不過，如果金價真能隨「中國大媽」起舞，背後的支撐實質上是人民幣。

中國大媽出手，拿的是人民幣，以人民幣購買實物金，間接讓「大媽」成為金價回穩的推手。但現象背後是中國經濟發展，人民幣需求增長，人民幣國際化的一種力量。與此同時，人民幣匯價又創新高。今年四月十七日，人民幣對美元匯率中間價首次突破六點二四，報六點二三四二，連續第四個交易日刷新零五年人民幣匯改以來的新高。從六點二六至六點二四，人民幣對美元匯率中間價在短短不到一個月的時間內連破三關。起碼表面上顯示，人民幣對黃金價格間接產生影響。

據彭博社報道，中國內地迅速壯大的中產階層對高價鑽石的需求與日俱增，令其價格急速增長，一卡無瑕鑽石的價格在過去兩年上漲百分之七，稍有瑕疵的鑽石更急升百分之二十四。據美國全國地產經紀商協會年度報告顯示，二零一一年三月到一二年三月期間，在美國購置房產的外國人當中，中國人（包括香港）花費九十億美元，佔一成一，連續兩年成為美國房產第二大海外買家。在美國西部，華人集中區域房價回升，與華人購房踴躍有關。人民幣在國際購買中與美元較勁，開始有了議價的力量。

六分一外貿以人民幣結算

央行公布的資料顯示，二零一二年中國跨境貿易人民幣結算業務累計達二點九四萬億元，同比增長四成一點四。根據人行和海關總署的最新資料，今年首季跨境貿易人民幣結算業務達一萬億元人民幣，佔外貿總值的一成六，隨著中國與越來越多的國家和地區經濟金融往來日益緊密，人民幣作為支付貨幣的需求持續增長，跨境貿易人民幣結算受到越來越多的境內外企業歡迎。

近年，人民幣與日圓、澳元等可直接兌換，不僅推高了民間對人民幣國際化的期待，也是人民幣國際化道路上邁出的實質性一步。澳洲率先和中國簽訂了貨幣直接兌換的條約，不是貨幣互換，而是貨幣直接兌換。法國已經伸出橄欖枝，英國一直在這方面很積極。《終結美元》一書作者周東華對亞洲週刊表示，人民幣在這幾年發展迅猛，到目前為止，已經很明顯地威脅到了美元的國際地位，人民幣和歐元完全不同，一旦人民幣成為氣候，則美元今後將大受打壓。周東華說，一般認為，人民幣對美元匯率較高時是投資黃金時機。

黃金儲備不足，會成為人民幣國際化的重大短板。中國黃金協會負責人曾表示﹕「由於美元不斷貶值和信譽降低，人民幣要在世界新的貨幣體系中具有話語權，甚至區域化、國際化，至少需要三個方面的條件，分別是經濟總量、外貿總量和黃金儲備總量。」

根據中國從香港進口黃金的資料來看，中國的黃金儲備已經遠遠超過零九年公布的一千零五十四噸，甚至可能已經超過德國，成為世界第二大黃金儲備國。資料顯示，中國去年前五個月從香港進口的黃金量達到三百一十四點七噸，與此同時，中國購買美國國債的步伐正在減緩，中國人民銀行貨幣政策二司副司長郭建偉認為，金融危機和歐債危機削弱了美元和歐元的地位，為人民幣成長為全球性貨幣創造了機會。

零九年十二月，媒體引述國務院國有重點大型企業監事會主席季曉南稱，中國將在三至五年間將黃金儲備增至六千噸，未來會增至一萬噸。目前，美國官方的黃金儲量為八千一百三十三點五噸，佔外匯和黃金儲備值的七成五，中國計劃在絕對數目上超過美國。

中國正加快推進人民幣國際化的步伐，而黃金則是其背後的支撐。

亞洲週刊