2012年2月19日星期日

姜草子:系好安全带,经济正着陆


——经济杂谈·之八

  中国经济毫无疑问已开始下行着陆,至于会软着陆还是硬着陆,这就仁者见仁智者见智了。原因是中国的经济比较独特,能集中力量办大事,也能集中力量把强扭的瓜弄得有点甜,这也是境外学者屡屡对中国经济看走眼的原因之一。反映到这次的经济着陆上来,如果当局动了心思,倾一国之力死死硬抗,即使是一场硬着陆,也不难弄成一次跌跌拌拌的着陆,或者看上去像极了软着陆。

  中国经济十几年来的增长,主要依靠的是四架马车的拉动:出口,政府基础投资,房地产,国企的资源产品扩张。在这四大板块中,资源扩张的问题可免去不谈。因为资源性国企扩张的前提是前三个板块的膨胀,如果前三个板块缩水了,它就会立马失去发展的依托。

  在另外三个板块中,房地产曾是中国经济强劲增长的主要引擎。现在,它已基本失去拉动GDP增长的功能。至少在近一年内,甚至很可能两年内,政府不会完全放松对房价的打压。这实在是中国政府的一种无奈选择。中国房地产业的问题,已不仅仅是形成了价格泡沫,更在于它是一个畸形的、疯狂吞噬流动性的、几乎完全依赖金融业打鸡血的产业。一旦对房地产的打压出现松动,流动性泛滥的情景就会重现。它所导致的恶果,也不仅仅是房价的重新推高,而是远未降服的通胀的全面反弹。上个月,国内CPI指数同比上升了4.5%,预示着去年年末以来逐渐降温的通胀有可能重新升温。在这种背景下,政府已很难再下决心大尺度放松银根。

  政府基础投入也已开始力不从心。与房地产业相似,中国各级政府的基础投资也严重依赖于大规模举债。要使这种回报周期漫长,或根本没有回报,甚至还会带来大量附加投入的投资持续下去,政府就得周期性地流动性放量,否则捉襟见肘的日子终会到来。如今这一天实际上已经来临,包括铁道部等部门建设项目的大面积停摆,就是这种窘迫日子逼近的前兆。各级地方政府实际上都已负债累累。房地产业的降温,又使高度依赖土地财政的各地方政府,失去了很大一块财政收入来源。这种背景之下,政府若想持续过去那那种大规模投资基础设施的辉煌,除非再人为制造一场类似于2008年那样的天量流动性,并且还得不停地这样制造下去。可时至今日,即使是最不理性的政府官员也已经明白,如果这样做,就等同于给中国的经济体不消停地供给摇头丸。

  中国GDP的高速增长,贡献最大的领域,莫过于实体产品的出口了,这也是近期萎缩最明显的一个版块。中国的出口同比指数已经下跌,环比增长也在萎缩,甚至出现了负增长的情况。中国作为一个内需不振,严重依赖出口的经济大国,出口的萎缩是一个严重信号,表明这个经济体的运行已经出了大问题。出口已无法重续昔日的强劲势头,内需又无法提升,经济着陆就是一件必然的事情。

  不要说什么这都是外部因素惹的祸。全球经济的疲软,欧债危机等,的确给中国经济造成了很大麻烦。但即使没有这些外部因素作祟,中国经济增长的趋缓也是无法避免的。中国经济现在碰到的问题,是外部因素和内部结构障碍双重作用的结果,并且内部的结构问题更为根本。正如一架飞机,全面遇到了大面积的雷区,它不得不提前着陆,但同时它的油箱里也没有多少油了,即使没有那片雷区的阻碍,它也得着陆了。

  房地产这一块就不用说了,它的背后,涵盖了大量的结构性问题。比如畸形的二元土地制度,城乡户籍制度,畸形的土地财政,金融与行政垄断以及巨大的贫富差距等等。政府基础投资的发烧,除了与习惯了指令计划经济的政府的凯恩斯冲动有关外,也从一个侧面反映了内需不振的事实。因为民间消费,尤其是农民和城市普通市民的消费不足,政府只好充当主要的投资手,靠这一块来拉升GDP。而相对于GDP增长和投资显示的民间消费不足,内需相对于外贸的疲软,其幕后的最大黑手就是特权利益集团的垄断、贫富悬殊和社会福利的严重滞后。

  对任何有硬约束的正常的政府而言,中国的各级政府其实并不缺钱。中国可能是为数不多的这样的国家,政府如何征税,征多少,政府的财政预算等,都可以绕开立法机关的严格监督和审批,由着政府的少数几个党政首长自行其是。中国的税收实际上是没什么控制的,每年税收的增长幅度都大大超过了GDP的增速。可面对一个机构人员庞大、奢侈无度,大手大脚、贪腐层出不穷的公务员团队,而且这个团队还把政府当做公司来办,有着抑制不住的投资冲动,财政收入再多又有鸟用?不照样寅吃卯粮,负债累累?这,也其实是一个结构问题,甚至是一个极其重要的结构问题,与政治体制有关的结构问题。

  说到经济下行的内因,对目前的出口困境而言,它的背后还折射了中国实体经济的脆弱和无奈。汇率的攀升,欧美市场的不景气,这些固然都是出口受阻的原因。但实体企业的资金枯竭,资金与人力成本的上涨,给实体经济造成的打击更甚。春节后,我去过几家朋友的公司拜年,其中有一家出口企业,有十五万平米的厂房,四万平米的员工宿舍,但已经大年十五了,这家企业仍未开工,工厂空空荡荡的没几个人。据老板说,他从正月初十就开始给那些骨干员工打他们返回广州的路费,每人300元,但这些农民工收到钱,还没有一个人返回来。老板预测,由于缺工,他今年的业务至少得减少一半。他如果想把这些农民工都吸引回来,就得大幅提高他们的工资,可如果这样做,他的企业就会因亏损而倒闭。实体企业遇到的这些问题,实际上是中国人口红利即将消失殆尽的反映。社会的老年化,人口红利消失,这一结构困境大于天,它给中国经济会造成多大的困扰,现在尚未真正完全显露出来。

  经济下行已势在必行,我们平头百姓该怎么办?照我的看法,我们还是系好安全带,稳妥点好。稳妥点的意思就是不要头脑发热,随随便便去搞什么投资创业和发财。不仅股市投资要谨慎,实体投资更得摸摸后脑勺。在这云里雾里、神神叨叨的龙年,你没有十分之一的乔布斯的大脑,或者过硬的官场背景和人脉,最好是暂时远离投资。无所事事也没关系,年轻的不妨继续当宅男,年长的可去公园下棋。当然,年轻人如果有把握,最好是去考考公务员,争取挤进公务员队伍。毕竟,当公务员是目前年轻人的一种最佳就业选择。因为中国公务员所服务的是这样一块宝地:就算中国经济大面积缩水了,那里仍会剩下最后一池绿水。

作者:姜草子,来源: 共识网


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