釋放民間活力 大陸經濟穩增長

近期大陸經濟下行壓力加大，總理溫家寶在國務院會議強調要將穩增長放到更重要位置，並指示要根據形勢變化加大預調微調力度，並積極採取擴大內需政策指施，以保持經濟平穩較快發展。

　在愈來愈多國際財經專家及媒體對大陸經濟日益走緩提出謷告之際，北京不斷加大穩增長的政策力道，顯示大陸經濟下行風險比早先預測嚴重得多。

　從總體經濟數據來看，大陸經濟成長引擎包括對外貿易及國內需求正同步減速。大陸出口因國際需求萎縮急速減緩，尤其歐洲是大陸最大出口市場，占總出口逾兩成，最近歐債危機再起及希臘可能退出歐元區的風險，讓大陸出口前景更趨黯淡。

　另一方面，大陸內需減緩速度更令人擔憂，民間消費及固定投資同步趨緩，信貸持續萎縮，更大的風險來自房市泡沬逐漸崩解，造成內需進一步萎縮。匯豐公布最新大陸製造業採購人經理指數（PMI）已連續7個月低於50﹪榮枯線，經濟大幅減速的憂慮更增。

　大陸官方公布第1季GDP實際成長率僅8.1﹪，第2季預估將低於8﹪，如果歐債危機持續惡化，今年GDP成長率「保8」難度勢必大增，也將創下10年來最低的GDP成長紀錄。

　北京亦體認到大陸經濟面臨的危機，因此，在「十二五規畫」即定調要加快改變經濟增長方式，朝內需導向及創新驅動方向調整，並大力發展服務業及策略性新興產業。

　但是，大陸經濟最大問題在於過度投資及產能過剩，在外需萎縮、內需又無法有效提升情況下，產業轉型升級的急迫性倍增。另一方面，人民幣升值、工資及物價大幅上揚，再加上缺工、缺電及資金斷鏈等多重問題併發，民企尤其中小企業倒閉潮已危及大陸經濟安定。因此，先求穩定，再談結構調整，已是北京不得不爾的選擇。

　現在的關鍵問題是，北京要採取何種政策才能有效刺激經濟成長，但又不致引發後遺症。大陸貨幣政策朝「定向寬鬆」預調微調已執行一段期間，中國人民銀行自去年12月已三度調降存準率，釋出約1兆5千億人民幣流動性，但效果並不顯著，銀行信貸增長遠不如期，主因有二﹕一是景氣不佳致貸款需求疲弱；二是大陸雙元金融結構造成亟需資金的民企及中小企業無法從銀行取得貸款。

　人行調整貨幣政策的空間固然很大，但若不能引導到最需要資金的民企部門，則很可能只是刺激物價上漲並造成房市投機復燃。所以，人行加大貨幣政策力道固可預期，但操作上仍會謹慎保守，並會與鼓勵民資進入銀行業政策相互配合。

　另有媒體報導，北京為穩住大陸經濟可能推出高達2兆人民幣的振興方案，規模是2008年因應金融海嘯4兆人民幣擴大內需方案的一半。儘管大陸政府債務占GDP比重不高，財政政策空間尚有很大餘裕，但4兆人民幣擴大內需方案的嚴重後遺症迄今尚未根本解決，再推出大規模財政支出方案恐是飲鴆止渴。

　溫家寶在國務院會議要求擴大基礎建設投資力道，包括啟動一批事關全局、帶動性強的重大項目，如果能避免浮濫及重覆投資，應有助提振內需。但根本之計，仍在提振民間投資及刺激民間消費，包括開放各種管制性行業，鼓勵民間投資；降低企業稅負；鼓勵消費及改善醫療及社會安全體系等。唯有透過體制上改革釋放民間活力，大陸經濟才能真正突破困局，走出全新的局面。


台灣 中國時報