高位接盤美企 中國能源堪憂

中國能源企業近來連續進行大宗併購，但一系列運作背後卻蘊藏着巨大的政治經濟風險，尤其是美國掀起頁岩氣革命，使世界能源格局發生巨變，中國不得不防。

繼○九年擊敗埃克森美孚財團，拿下伊拉克魯邁拉區塊之後，中石油再次準備以五百億美元，從埃克森美孚手裏接過伊拉克另一個大區塊西古爾奈-1油田。假如超級收購成功，中石油將基本上完成在中東的能源霸業。據估算，西古爾奈-1的原油儲量在一百億至一百五十億桶之間，最高日產量可達一百萬桶。

當今國際能源市場上，西方跨國石油公司不斷甩賣，中國石油公司則持續吃進。表面上，這是西方國家經濟步入衰退，復甦無力的表現，而中國等新興國家經濟持續高速發展，能源需要與日俱增，故努力搜羅能源資產。實際上，問題並非如此簡單，跨國公司每一項決策都是逐利行為，如果收益可觀，埃克森美孚不會輕易轉讓已到手的項目。

埃克森美孚今次撤退，固然是因為隨着美軍撤出伊拉克，導致美資石油公司面臨的安全風險增大，但更重要的是，埃克森美孚已將重點放在頁岩氣和頁岩油的開發上。隨着美國本土頁岩氣開發技術進步，供應增加，國際油價勢必下跌，在這樣的趨勢下，埃克森美孚趁着當前國際油價高企時將油田轉售給中國企業，趕上大賺一筆的尾班車。

屢中圈套 代價不菲

頁岩氣革命對美國以至國際能源市場影響巨大。這場旨在開發新能源的科技狂潮盤活了美國的整個能源投資產業鏈，原油產量今年有望達到日均一千一百四十萬桶，創出歷史新高，很快超過目前最大產油國沙特阿拉伯。再過十年左右，美國完全能做到能源自給自足，甚至可以對外出口。

如果美國從最大原油需求方轉為供給方，國際原油價格向下調整大勢可期，中國高價從西方接手的油田項目可能損失慘重。同時，中國公司為保成功，通常都是大幅溢價收購。中海油早前就是以股價溢價百分之六十一收購尼克森石油公司，並接受許多加拿大政府的苛刻要求，成本之高可想而知。

美國公司出售伊拉克油田，亦是把中東這個燙手山芋丟給中國，讓中國承擔起維護中東和平的國際責任，中國將因石油利益而在外交方面投鼠忌器。

某程度上，西方石油公司在高位賣出是相當聰明之舉，也是配合美國全球戰略收縮的一步妙棋。中國為確保能源安全，不計風險地收購，現在雖可以端杯慶祝走出去的戰略獲得勝利，今後卻可能喝下一杯杯的苦酒。

在國際經濟戰場上，中國仍然是個生手，無論外匯儲備還是大型國企的對外投資，都是屢屢中圈套，交出一筆筆不菲的學費。

太陽報