周行一：短期繁榮與長期不安

台灣《聯合報》

國際政經情勢讓我相信，台灣將有四年的短期穩定與繁榮，但是長期競爭力卻令人非常不安，必須把握短期的有利窗口，為長期的生存發展建立堅實的基礎。

未來四年的國際政經因素，多數都朝有利台灣方向進展，兩岸關係將持續穩定、美國經濟將漸漸繁榮、亞太地區國家間的貿易會日漸昌盛，歐債纏身的國家不會有大規模及失序的違約、中東地區的地緣政治風險將不至於把世界帶入險境。

由於中國大陸的經濟規模漸具世界影響力，在美國經濟未能繁榮之前，大陸的經濟地位變得舉足輕重。基本上，大陸的短期經濟與政治風險不高，金融危機以來，中國已經證明，刺激內需可以彌補入超的短少，通貨膨脹及資產（尤其是房地產）泡沫才是中共的頭痛。政府要緊的是權衡財政與貨幣政策的鬆緊與經濟的過熱，出超反而是次要的考量，所以人民幣在金融危機後已經升值了百分之八。二○○五至○九年間，勞工生產力每年平均提升了百分之九點六，比印度高了三分之一，展現了大陸的經濟潛力，而工資每年成長比生產力還高，平均百分之十五以上，更顯示大陸有能力發展內需經濟，同時漸漸擺脫低附加價值的生產模式。

房價已開始下跌，只要經濟能持續維持合理的成長（一般認為門檻是百分之八），中國大陸的社會就不致動亂。而政治上，習近平成功訪美歐，預示大陸會再有一次和平的國家領導人轉換，因此短期間將會是穩定的，這將延續中共的對台政策。ＥＣＦＡ會是兩岸穩定往來基礎，未來四年，兩岸經貿互動會更加頻繁，支撐台灣經濟，也會誘使外商與台商合作，開發大陸內需市場，所以會有愈來愈多的外資來台投資。

國際情勢方面，美國正在緩慢復甦，會嚴重衰退再次引發全球危機的機會已大幅降低，美國仍舊是全球最具創新力的地方。金融危機並未重創美國企業，而且金融體系經過整理之後，風險已經大為降低。經濟隨著個人及企業負債逐漸降低，信心增強，成長力道就會加快，會降低美國政府的財政壓力。

歐債危機進入第三年，解決問題的黃金時間已經過去，儘管希臘等高債務國家瞭解控制財政是唯一出路，政治問題使得債務並未迅速受到控制，因此處理將曠日廢時。不過因希臘被迫離開歐元區對大家的成本都太嚴重，歐元區短期內將得以維持，只是償債問題將不斷發生，所以經濟低迷將維持一段時間，如歹戲拖棚太久，就會像日本一樣，與世界經濟成長的相關性愈來愈低。

地緣政治風險可能是最大變數，伊朗發展核武的企圖昭然若揭，如果以色列攻擊伊朗，戰爭應當會侷限於當地，但油價將會竄高，不過世界依賴伊朗供油不深，全球經濟屬低檔狀態，加上過去十年世界經濟並未因油價飆漲而引發惡性通貨膨脹，通膨壓力不會一發不可收拾。

台灣對歐洲貿易出超的依賴遠不如對大陸、亞洲及美國，穩定的兩岸關係給台灣經營大陸市場的絕佳機會，加上持續成長的中國、美國及亞洲，未來四年將是中華民國廿年來最好的機會，爭取外資直接投資，只要善用環境，我們將有四年的穩定與繁榮。

（作者周行一為國立政治大學財務管理系所教授）