欧洲央行“誓死捍卫欧元”说一年后

欧洲央行行长德拉吉去年7月26日发表了一番“全力保卫欧元”的豪言壮语。如今一年已经过去，他的这番表述起到了何种作用？只是争取了一些喘息时间还是长久的拯救了欧元呢？ 

欧洲央行行长德拉吉（Mario Draghi）去年7月26日在伦敦召开的一个投资者会议中表示“在我们的职权范围内，欧洲央行愿意不惜一切代价捍卫欧元。”这番表述乍看起来仿佛是一场 面对伦敦投资银行家的例行讲话，不过其实德拉吉的这次表态无论是时间还是地点都是精心安排好的。因为在座的包括一些声名显赫的“重量级”客人，比如英国王 储查尔斯、英国首相戴维·卡梅伦（David Cameron），还有国际货币基金总裁拉加德（Christine Lagarde）。也就是说，当欧洲央行行长德拉吉宣布这段至关重要的信息之时，也一定会得到媒体和公众足够的关注。他说：“欧洲央行已经准备不惜一切代 价保留欧元。相信我，力度足够。”

“在我们的职权范围内，”这前半句话经常会被一些记者自动剪掉不计，“欧洲央行已经做好准备，不惜一切代价捍卫欧元。相信我，力度足够。”这才是德拉吉的完整表述。

 

德意志银行首席经济师托马斯·迈尔

德意志银行首席经济师托马斯·迈尔（Thomas Mayer）评价德拉吉这番表述时说：“短期内，他已经达到了稳定市场的目的。从长远来看，他的这番讲话也开启了欧洲货币联盟的一个模式变化。”

市场“应声”恢复信心

这番表述让那些提出欧元区解体的炒作之说碰了一鼻子灰，这是德拉吉讲话发出的第一个信号，他的表态也显现出了效用：市场获得稳定，国债利率下降到一个可控 的水平，许多南欧国家大量资金异常外逃的现象已经得到遏制。可是这种市场的平静是用昂贵的代价换来的——欧洲央行的策略发生了根本性的变化。托马斯·迈尔 表示：“如果说，至德拉吉发表这番言论之前，欧洲央行的首要任务都是要优先遵守《马斯特里赫特条约》的话，那么讲话之后，优先顺序发生了逆转：欧洲央行的 第一职能变成了维护欧元，遵守《马斯特里赫特条约》变成了次要的任务。”

安联集团首席经济师海瑟（Michael Heise）认为：“如果当时德拉吉不采取任何举措，欧元区面临瓦解的风险无疑显而易见。

 

欧洲央行行长德拉吉

 

德拉吉在伦敦的这番话中第二个暗含之义是：欧元最“大”，如果情况紧急，欧洲央行已经准备好购买国债，而且若有必要，不设置购买国债上 限规模。对于保守的掌管货币政策的政客来讲，这番话实在难以消化。毫无疑问，欧洲央行的职能是“维护货币的稳定”。如果启动购买国债，那就是个打破禁区的 行动。不过海瑟对此态度相对轻松，他说：“人们必须同时注意到。欧洲央行是唯一一个在过去16个月内没有购买国债的央行。正如我之前说过的，仅仅是德拉吉 的讲话已经强大到足以安抚市场的恐慌情绪。我认为，必须要把这看作是一种成功。”

然而，质疑者仍然没有放弃批评的态度：仅仅是要购买重债国国债的这种可能性，就助长了通货膨胀，减少了危机国家们的改革压力。德意志银行首席经济师托马斯·迈尔担忧，欧洲央行会成为欧元区国家在危机中一个“收拾残局”或者“自助服务商店”的角色。

一年后……

而今，德拉吉“不惜一切代价”的喊话已经过去一年，在这段时间都发生了什么事情呢？乐观主义派说，什么都没有发生。欧元区依然存在，欧元区17个国家，甚 至很快就会成为欧元区18国都还存在（2014年初拉脱维亚将正式加入欧元区，成为其第18个成员国）。德拉吉誓卫欧元的讲话提振、稳定了市场。这给一些 国家争取了推促改革的时间。对于乐观派来讲，一切都没有问题。

 

  在不久的将来，拉脱维亚将告别拉脱维亚拉特而引入欧元 

 

怀疑派的观点相反，他们认为德拉吉讲话之后发生了很多事情。改革压力减小了，欧洲央行启动印钞机来帮助陷入困境的国家摆脱危机现在来说 只是个时间问题。特别是，欧元的基础——《马斯特里赫特条约》因为欧洲央行策略方向的变化彻底受到了侵犯。安联集团首席经济师海瑟表示：“大型救助基金与 该条约的精神显然是不兼容的。从这个角度来说，当然不能责怪欧洲央行已经率先突破《马斯特里赫特条约》的掣肘，对其进行了重新诠释。”

作者：Rolf Wenkel 编译：文木

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