大陸降息背後...經濟數據恐怕很難看

記者黃欣／新聞分析

大陸昨（7）日無預警宣佈降息1碼（0.25個百分點），這也是人行3年半來首度降息。由於近日大陸國家統計局即將公佈5月份各項宏觀經濟數據，人行的降息舉措，顯示經濟指標恐遠遜預期，逼使人行不得不使出殺手鐧，以力挽經濟下滑頹勢。

　統計局將於9日公佈5月份消費者物價指數（CPI）、生產者物價指數（PPI）、城鎮固定投資、社會消費品零售總額等數據；10日則是公佈5月份進出口貿易數據。

　據慣例，人行升降息這般重大貨幣政策決策往往選在週末，讓市場擁有足夠消化時間，降低對股市衝擊。但這次選在週四公佈，更透露出數據恐怕「相當難看」，大陸經濟下滑速度遠超過想像，人行只好加速放鬆貨幣政策，先下猛藥以止血。

　隨著近期巴西、澳洲相繼降息，加上大陸國務院總理溫家寶日前重申「穩增長」，市場上已有愈來愈多的聲浪支持人行降息跟進國際趨勢。

　從去年底以來，人行已經連續3次下調存款準備金率。但分析師認為，目前大陸經濟下滑的主因是需求不足，改善需求的方式，包括增加投資和下調利率。與下調存准率相比，降息更具有放鬆貨幣政策的指標意義，人行祭出降息手段也勢在必行。

　降息除有助於減少企業利息支出，人行昨天還將貸款利率浮動區間的下限從原來基準利率的0.9倍，下調為0.8倍，更可減輕中小企業融資壓力，對於利率市場化具有重大意義。

　不過提振經濟必須多管旗下，單靠放寬貨幣政策成效既慢且有限。近期多個經濟體在降息潮之餘，也紛紛推出新的經濟刺激的財政政策。大陸近日也公佈節能家電補貼方案，希望帶動消費增長，但最終民眾是否買單，數字會說話。




台灣 中國時報